根据海外16家主要铜企（必和必拓、自由港、南方铜业等）最新年报分析，2024年全球铜企在资源储备、产量增长、成本控制与股东回报四大领域呈现显著结构性调整。头部企业通过并购与勘探实现资源储量稳步提升，同时依托技术创新与运营优化推动成本下行，分红比例中位数达到62%，创下行业新标杆。

以上内容节选自五矿证券已经发布的研究报告《铜企五大要素变化趋势与股东回报——海外16家年报全扫描》，对外发布时间：2025/3/13，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。

但宏观面和全球金融市场的疲软却是现实的，美国对加拿大和欧洲的关税战已经开始，全球经济收到冲击，美国股市进入下行周期，其它市场也开始下跌。铜的消费也会受到冲击。估计未来美国25%的关税会向美国铜价涨、海外铜价压力增加的方向来体现。